国金证券发报告表示，国家育儿补贴制度实施方案昨日(28日)公布，明确从今年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3周岁。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3,600元人民币。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。
该行预计内地2025年育儿补贴的发放规模为1,200亿人民币。参考「以旧换新」和养老服务消费补贴的中央与地方出资比例，预计育儿补贴的中央与地方整体按照9：1共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。此次的育儿补贴方案实现了全国范围的全覆盖，既体现了政策的普惠性和公平性，也有助於针对一孩出生率偏低导致的少子化问题「对症下药」。育儿补贴政策具有不可逆性，体现出政策「投资於人」的决心。从政策表态看，未来补贴规模存在递增的可能性。
国金证券预计此次育儿补贴的资金来源是一般公共预算。考虑到育儿补贴大概率并未纳入今年的财政预算预计8月召开的人大常委会将审议相关的预算调整方案。育儿补贴本质上是增加居民部门的转移性收入，提高其消费能力和消费意愿。
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该行估计内地今年发放1,200亿元人民币左右的育儿补贴将形成855亿元人民币的消费支出，拉动社零增速0.18个百分点。育儿补贴作为转移支付，对可选消费的支撑大於必选消费。
对於市场而言，相较於育儿补贴规模的多少，更重要的是政策对於扩大内需和「投资於人」的积极态度，此次育儿补贴的落地有望成为市场风格切换的催化剂。(wl/u)
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